香港“双重存档制度”是上市企业造假克星?《证券及期货条例》规定了香港证监会可以对上市申请进行审核,但香港证监会签署文件,将上市审核权转回给港交所,不过证监会仍保留否决权,对港交所规定的上市程序进行监督。五大维度审视香港证券市场 编者按:成熟市场与本土新兴市场有很多不同,主要包括:1、美国等市场有强大的集团诉讼,对发行人、中介机构追责高效有力;2、美国等市场投资者结构不同,机构投资者长期占市值60%以上;3、投行专业能力和声誉约束机制极强,利益与客户高度绑定;4、会计师、律师等中介机构专业水准相对较高。政策细则正待出台,有市场声音建议在目前以监管部门审核为主的发行体制下,短期可以借鉴香港的“双重存档制”,由交易所对上市企业进行实质审核,监管部门仍保留对公司的形式审核,从源头上保证上市公司质量。香港的股票发行上市制度是高度市场化的“核准”制度,被称为双重存档制度。香港证监会的监管依据是《证券及期货条例》,主要监管原则类似于“披露原则”,着重于发行人是否披露了所有投资者可能感兴趣的信息。港交所的监管依据是其制定的《上市规则》,对拟上市公司的业务、盈利、管理、市值和股票数量等作出了许多具体的规定。通过修订《上市规则》,港交所在做出额外披露及制定保障措施的前提下,允许未能通过财务资格测试的生物科技公司及拥有不同投票权架构的创新产业及高增长发行人上市。股份配额分为国际配售和香港公开认购两部分。
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