整体而言,下游钢铁行业在整体利润恢复的过程中,对铁合金的需求整体维持平稳,并且在产业链利润分配的过程中,铁合金作为上游原料价格也得以抬升。对于2019年,锰硅品种面临供给增量和需求减量的双重压力,价格上行难度较大。而对于硅铁,我们对2019年国内硅铁产量持增产量增长的预期。但在实际需求方面,我们对未来两年内2019-2020年的镁行业增长看好,而镁冶炼产生的硅铁需求增长可以弥补在粗钢方面的需求减量,并且有可能刺激新的需求。此外,小企业被迫关停,而在高成本影响下,企业会选择避峰生产,中小企业产量下滑,大企业不断技术革新产量提升,行业集中度提升。对于2019年,在2018年末港口库存高位、2018年全年锰矿价格偏高以及海外矿山有增产预期之下,若无汇率、海运费等成本因素的波动,且不考虑进口政策牵制的情况下,海外矿山销往中国的锰矿量将有所增加,锰矿价格将有较2018年有所下调,但下行空间会非常有限。2019年粗钢产量下降抑制铁合金需求:国内锰硅应用最广的是 6818#锰硅,目前国内企业吨钢锰硅合金的消费一般在 10-15 千克左右2018年12月上旬,冶金工业研究院对于2019年粗钢产量的预测,是会有2.9%的降幅。意味着2019年若我们预计的产能集中释放以及下游需求偏弱的预期实现,锰硅价格会有较大幅度下调,而这意味着行业利润压缩,产能向优质企业集中,实现市场化的优胜劣汰。
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