汇丰晋信郑宇尘:可以找到比十年前便宜股票 2019警惕地产 搜狐财经 2018-12-14 对于最受关注的权益投资,郑宇尘认为2019年最大的风险来自盈利。展望2019年,郑宇尘表示,基本面上,他预期GDP会低至6.2%,至于能否像市场预期的年终或者第三季度见底,还需要耐心等待。整体来看,市场已反映衰退预期,只要经济不比预期差,未来市场会迎来较好投资机会,但短期还需保持耐心,观察信用收缩何时见底、新技术何时起来,观察盈利增速何时能看到见底的希望。对2019年市场实际走向,郑宇尘假设了三种情景:第一种是2018年下半年的延续,GDP增速平稳降至6.2—6.3%,这是“平平淡淡”情况;第二种是“白天鹅”情况,外需维持平稳,贸易冲突妥善解决,国内财政再次发力,GDP增速维持或小幅反弹至6.6%;第三种是“灰犀牛”情况,海外经济转弱速度和程度超预期,贸易冲突持续加剧,国内实体需求超预期恶化,信用风险叠加房地产风险,GDP降至6%甚至以下,通缩再现,失业率首次引起关注。2019年基本面展望:房地产风险较大 在总结2018年时,郑宇尘表示,中国经济从今年上半年的“滞胀”转向“衰退预期”,广义违约急剧上升,政策则已开始逐步从中性的纠结态度转向支持信用扩张,但产生效果的时间还有待观察。人口红利消失、边际投资回报下降都迫使中国必须依靠提高全要素生产率支撑未来发展。
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