本期投资提示 事件:平安、国寿、太保和新华披露2018年11月保费收入,11月单月原保费同比增速分别为18.0%、-1.7%、16.7%和15.3%,1至11月累计原保费同比增速分别为19.0%、4.5%、14.7%和11.7% 四季度淡季不淡,寿险公司紧抓保障型产品布局以期实现顺利收官。【申万宏源金融】保险:上市险企11月保费数据点评 新浪财经 2018-12-15 平安寿险个险新单11月单月同比增速14.8%,连续两个月保持在14%的上方,4Q18单季个险新单同比增速有望创出年内新高,1-11月累计同比增速进一步收窄至-0.8%,全年有望实现小幅正增长(+1%),行业调结构背景下进一步彰显龙头险企的经营底蕴,累计续期业务占比66.5%,较去年提升7.6个百分点。我们预计平安人寿、中国人寿、太保人寿、新华人寿和人民人寿2019年首月代理人渠道新单保费同比增速分别为-9.0%、3.0%、-11.0%和-14.3%,主要受制于居民可支配收入下滑的影响,但长期保障缺口存在的背景下,消费者对保障类产品的需求依旧可期,储蓄托底、加码保障或将成为未来开门红的主流形态。我们预计2H18行业车险保费增速或落在0%-3%低位区间。投资建议:四季度上市险企在低基数效应下加速布局保障类产品,我们预计2018年全年平安、国寿、太保和新华的NBV同比增速分别为+7%、-17%、-5%和-3%。
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