开门红,买保险别忘了保险股 新浪财经 2018-12-11 保险板块由于“开门红”新单大幅下滑而在 4月底前深度回调,之后随着新单负面预期落地而有所回升;6 月中-7 月初,受大盘和利率下行的影响,保险板块再次回调;8 月中-9 月末,价值改善超预期,保险板块再次反弹;10 月初以来, 保险板块与大盘走势相对一致。看明年,虽然“开门红”新单承压,但市场已有一定预期,而且随着保险企业“开门红”经验提升、销售环境转好,叠加低基数效应,明年或有显著改善。但是仍有两大积极因素:其一,保险行业的估值已处于历史大底(部分保险企业 PEV<1;注:股价对内涵价值(P/EV)),向下空间不大;其二,保险行业的短期收益率更受权益市场的影响,而当前 A 股已处于底部区域,权益资产投资收益率有望在 2019 年边际改善。另外,从影响寿险的经济社会因素来看,中国的人均 GDP、城市化水平和教育水平均处在长期提升期,叠加人口结构红利的中长期利好、居民杠杆率的稳中有升及温和的通胀水平, 中国的保险行业仍将高速发展。资金角度:对于 A 股未来的增量资金主力——海外资金而言,由于海外市场的保险渗透率较高,海外资金对保险行业的认知度和认可度较高,且保险作为大金融板块中有“确定性”增长的行业,将受到海外资金的青睐。
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