德国及欧元区12月经济信心指数回升 搜狐财经 2018-12-12 新华社法兰克福12月11日电位于德国曼海姆市的欧洲经济研究中心11日公布的经济形势预测报告显示,德国及欧元区12月经济信心指数均有所回升,好于市场预期。报告显示,当月,反映未来6个月德国经济信心的指数回升6.6点至负17.5点,继续反弹,但仍远低于22.5点的长期平均水平。收益率波动下行,信用利差已处低位。今年信用债收益率总体处于下行趋势,但一波三折。三季度以来化解信用风险的政策陆续出台,债市收益率重新下行,信用利差亦大幅压缩。三季度以来监管层缓解信用风险的政策分为以下几类:增加基础货币、提升风险偏好、降低信用利差,近期央行开始出台政策直接降低信用风险溢价,如通过支持专业机构出售信用风险缓释工具、担保增信等方式支持民企债券融资。城投:风险短期降低,长期隐忧仍存。而近期政策出现微调,一是社融增速持续下滑,政策指导下融资平台再融资压力缓解。隐性债务监管边际转松,市场关注点也从严格规范融资行为转为如何化解存量债务风险。短期投资乐观,长期风险未除。化解存量隐性债务不代表政府兜底,出于政府债务率的考量也不可能会出现完全二次置换的情况;其次严控增量的原则一直没有变,摸底截止日之后新发的城投债将更加缺乏政府的信用加持;最后地方债融资的体系已经建立,城投的重要性终将下降,交易可适当乐观,配置仍需控制资质和久期。
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