从4月关税清单公布,一直到9月的最后一次负面事件,我们可以看到每次负面事件爆发后TMT板块受到的冲击都非常明显。正面节点事件出现后,前期受冲击行业反弹弹性最高;但在后期,正面冲击没有衰竭,反而上升。从我们统计的节点性事件来看,4月、5月、7月和11月的贸易战缓和事件发生时和发生后,前期跌幅最大的通信、计算机、电子元器件、医药四个行业往往也是周涨幅最大、弹性最高的。并且贸易战正面事件发生之后市场的反弹并没有出现衰减,后期整个市场反而是反弹更好。贸易战进行到后期,受负面冲击行业的市场表现不再那么敏感。投资建议:中美声明显示两国贸易从对抗走向协商合作,是方向性变化,长短期都是积极利好。对A股市场而言,年初以来贸易冲突是影响市场的核心事件。如今出现方向性变化,投资者情绪有望得到极大修复。行业建议:前期受负面冲击较大的通信、电子与计算机板块,将会迎来修复。就医药板块来说,虽然在每次贸易战缓和时弹性较高,但是本次习特会芬太尼事件可能短期对市场情绪有一定压制。我们认为该事件主要是在情绪上产生冲击,由于大部分上市公司芬太尼类物质向美出口极少,因此预计对业绩影响有限。重要节点事件爆发后的行业表现 我们选取了中美贸易冲突重要的12个节点事件,统计其发生之后一周(5个交易日)的行业表现,从而判断其对市场造成的冲击。负面节点事件爆发后,TMT和医药板块受冲击最为明显,但是这一影响在贸易战后期逐渐衰减。
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