股市分析:股票风险识别的三个层次!果我们定位把握好公司的逆向投资机会。不过过分关注估值确实意义不是很大,因为绝大部分市场环境下估值往往不具可研究性,一般只能通过历史比较、行业内个股比较、海内外市场比较去大致判断。如果说市场估值也就在处于历史极端区域还有一定的可研究性的话,那么在企业盈利层面投资者往往倾注了大量的研究精力去识别风险。此时有经验的投资者一般通过以下几个角度去识别风险:(1)需求或价格周期角度。其好处是投资者只需依靠经验的逐步积累就可以部分地解决问题,但是弊端也很明显,那就是只能稍微领先甚至滞后于企业的财务报表,从而无法大幅领先市场的认知,有时甚至失效。所谓“穿透到企业经营层面去识别风险”,主要是判断企业的经营策略是否得当,尤其是是否着眼于长期经营,而不是追求短期利益甚至走捷径。我们经过全行业对比研究,发现该企业经营层面有2个问题值得警惕:(1)同类休闲卤味食品本质上是同质化产品,但是该品牌定价明显高出同业甚至比业内市占率第一的品牌也明显高出一大截,定价合理性存疑,主观认为自身品牌力强于竞争对手(其实其市占率离第一名有较大差距);(2)公司业绩高速增长,主要是公司采取在交通枢纽以及人流密集的商业中心布点,这类门店同店收入高且放量快,但是弊端也很明显,那就是好的人流密集点毕竟很少,并且会丧失大量的常规消费场景,公司有点在注重短期增长而取巧。
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