大宗商品萎靡 纸浆期货上市首日跌停 搜狐财经 2018-11-28 北京商报讯 (记者 崔启斌 张弛)11月27日,纸浆期货正式在上海期货交易所(以下简称“上期所”)挂牌交易,上市首日,纸浆期货虽然交易量活跃,但受国际纸浆价格下调及供需关系的不平衡影响,上午收盘,纸浆期货主力合约跌逾8%,随后在下午盘中跌停,成交量为47.11万手,持仓量7.8万手。 原标题:大宗商品萎靡 纸浆期货上市首日跌停   北京商报讯 (记者 崔启斌 张弛)11月27日,纸浆期货正式在上海期货交易所(以下简称“上期所”)挂牌交易,上市首日,纸浆期货虽然交易量活跃,但受国际纸浆价格下调及供需关系的不平衡影响,上午收盘,纸浆期货主力合约跌逾8%,随后在下午盘中跌停,成交量为47.11万手,持仓量7.8万手。 按照上期所规定,纸浆期货的交割品种是漂白硫酸盐针叶木浆,即漂针浆,交易代码“SP”,上市首日共有6个合约上线,交易单位为10吨/手,最小变动价位为2元/吨,涨跌停板幅度为3%,首个交易日涨跌停板幅度为10%。最低交易保证金为合约价值的4%,交割单位为20吨。 证监会副主席方星海表示,建立我国纸浆期货市场,对于客观反映我国及全球纸浆市场供求变化,助力国家森林保护政策和环保政策的实施,增强我国浆纸产品的国际影响力和话语权,引导造纸行业平稳健康发展具有重要意义。纸浆期货还为相关的生产、消费、贸易企业提供套期保值工具,帮助企业稳定生产、保障收益、提高竞争力。 据了解,国内纸浆供需格局对纸浆期货上市存在迫切需求。广发证券分析数据显示,我国森林资源相对匮乏,可用于造纸的木材资源禀赋有限,木浆长期大量依靠进口,且纸浆进口数额逐年攀升。2017年,我国纸浆进口量达到2372万吨,较上年增长12.63%,为世界第一大纸浆进口国,对外依赖度高达67%,且国内木浆产能主要为阔叶浆,漂针浆进口依存度达到约99%。 而对于上市首日的跌停,市场大多分析认为,纸浆期货上市定价早已公布,但由于近日全球大宗商品市场并不景气,国际纸浆价格也受挫,加之纸浆现货此前价格涨幅较大,目前的回调也属正常现象。 根据造纸协会披露数据,外盘方面,10月漂针浆外盘价格整体报平,维持在870-880美元/吨左右,但进入11月后,银星、乌针、北木等品牌外盘价格均出现下调,降幅为40-60美元/吨。废纸方面,中国纸业网披露数据,11月23日-26日,安徽山鹰、理文4基地、玖龙7基地等全国85家纸厂下调废纸价格30-150元/吨。11月27日,全国各地大多下调了废纸价格,最高下调了200元/吨。 方正中期期货汤冰华认为,当前市场呈现“淡季不淡,旺季不旺”特点,随着原材料价格回落、新增产能投产以及需求端相对疲弱的影响逐步显现,纸价存在较大下跌压力,进而拖累原料浆价走低,而11月以来各纸厂陆续发布停机函,进一步影响纸浆需求,纸浆去库压力较大,价格走势低迷。 此外,也有分析指出,近日由于原油价格大幅下跌,造成全球大宗商品市场的集体恐慌,这也对纸浆的价格产生了一定影响。国泰君安期货胡文辉点评称,今日现货报未明显跟跌,市场需要时间来调整定价模式,短期现货不一定买单跟风,但下行趋势已然形成。今天跌停受投机情绪和资金扰动影响较大,因为尚未到交割时间,投机资金依然控制盘面。如果再度大幅下跌,交易所可能出台相关规定以维持市场稳定,建议投资者切勿盲目抄底。 作者:崔启斌 张弛
原油暴跌成大宗下行拐点?铁矿石断崖式下跌,钢价也遇滑铁卢…… 搜狐财经 2018-11-27 “近期大宗商品价格的下跌,主要是宏观偏空因素向微观传导的确认。“自11月初以来,钢价大幅下跌,建材全国均价下跌近800元/吨,板材也下跌了近500元/吨。”欧冶云商分析师曽节胜告诉记者,当前钢材市场的下跌表现为以下特征:一是原材料已经不再强势,市场开始下跌并有加速下跌倾向。 原标题:原油暴跌成大宗下行拐点?铁矿石断崖式下跌,钢价也遇滑铁卢…… 伴随着国际原油期货价格连续下跌,国内大宗商品市场近期也呈现集体走弱态势。化工、黑色、农产品接力下调,铁矿石主力合约更是在近三个交易日已累计跌超14%。 市场分析人士认为,今年宏观经济减弱加之冬季限产松动,使得大宗商品基本面逻辑已发生根本转变,未来两年内市场或难出现整体大幅走强的情况。 铁矿石大幅下跌 继原油期货价格大幅走弱后,黑色系商品价格近日也遭遇下跌行情。 11月27日,国内期货市场铁矿石主力合约1901再度大跌,截至下午收盘报465.5元/吨,跌幅3.72%。 此前在11月23日和26日,该主力合约也连续两个交易日大跌,回吐了过去四个月的涨幅,累计跌幅已超14%,价格回到2018年7月下旬水平。 除铁矿石外,焦炭期货价格也跌幅明显。27日国内焦炭主力合约1901报跌2.67%,这也是该合约连续第3个交易日下跌,累计跌幅约12%。 当日除黑色系外,农产品跌幅也较为明显。截至下午收盘,主力合约中菜粕跌3.26%,沪锌、豆一跌幅均超过2%,豆粕、棕榈油、沪铅、豆二跌幅超1%。 A股市场上,钢铁板块近期走势也不容乐观。Wind数据显示,截至27日下午收盘,中信一级钢铁板块跌幅为0.41%,而该板块近4个交易日累计跌幅超7%。 “近期大宗商品价格的下跌,主要是宏观偏空因素向微观传导的确认。信用扩张收缩、工业企业利润连续3个月下滑等将直接影响产业链下游的备货需求,工业品进入到主动去库存阶段。另外,近期美元指数强势,也是利空商品的重要原因。”顶点财经首席宏观分析师徐阳接受证券时报·e公司记者采访时分析称。 方正期货研报认为, 进入11月,随着宏观下行预期继续强化,并逐步体现至现货市场,贸易商补库情绪转弱,钢材厂内库存持续回升,总库存降幅收窄,现实向预期靠拢,钢材现货价格快速下跌,导致钢厂盈利转差,高品矿需求遇冷。 继钢材、焦炭期货之后,铁矿石期货在21日也结束了6月以来的上涨趋势,调整将会持续。而期货市场的弱势传导至现货后,将从市场情绪上进一步抑制需求,环保限产仍在持续,铁矿石绝对需求也将环比下滑,而当前钢材盈利较2017年同期大幅回落,虽环保限产放宽,但对于高品矿需求预计同比减少,预计基差修复仍以现货下跌为主。 钢价遭遇滑铁卢 期货商品价格走势与现货行情息息相关。 据金联创数据统计,唐山钢坯价格由11月1号的3950元/吨一路震荡下行,截至11月24日的3250元/吨,短短24天时间,暴跌700元/吨。 “自11月初以来,钢价大幅下跌,建材全国均价下跌近800元/吨,板材也下跌了近500元/吨。”欧冶云商分析师曽节胜告诉记者,当前钢材市场的下跌表现为以下特征:一是原材料已经不再强势,市场开始下跌并有加速下跌倾向。二是钢厂均在加速出货,没有挺价意愿,为市场价格的下跌起到了推波助澜的作用。此外,此次下跌,不仅是钢铁本身的因素,环保限产持续放松,供大于求的状况有所加剧。同时,全球经济增长前景不佳、原油大跌、中美贸易关系前景很不乐观,造成市场对未来需求的担忧,加剧了钢材市场的看空情绪。 他认为,最近宏观环境不好,美国经济有见顶的迹象,全球经济增长速度减缓。原材料价格下跌滞后于钢价的下跌,最近原材料价格出现补跌,这对钢价会形成拖累。钢厂还未真正开始减产,所以钢价在短期内还很难稳得住,估计要到12月份下行之后才会企稳,随后会出现小幅的反弹,年内市场总体会比较弱势。 “11月份,废钢铁市场也大幅下跌,截至目前,河北唐山8厚以上重废跌500-560元/吨,山东聊城冲花料跌530元/吨,江苏张家港重废跌250元/吨,嘉兴陶庄福建料跌400元/吨,广东冲花料跌500元/吨。经过前期持续下跌,市场恐慌心态蔓延。”卓创废钢铁分析师刘春红认为,此时的废钢铁市场还远未见底。 她表示,废钢铁市场大跌的同时,下游成材和钢坯市场跌势更甚。据统计,11月螺纹钢跌890元/吨,唐山钢坯跌860元/吨。废钢跌幅远小于钢坯和螺纹跌幅,这意味着钢厂利润空间大幅缩水,那么钢厂为确保利润继续压价废钢便成为其必然选择。因此,即使钢坯和成材稳住,废钢也有很大的下跌空间,况且钢坯和成材市场目前仍跌跌不休,因此短期废钢市场难以止跌,继续下行是必然趋势。 商品市场短期难再大涨 伴随全球原油价格弱势,国内期货市场原油主力合约1901已较10月10日的高点下跌近30%。 “原油市场的崩盘,是整体大宗商品下行的拐点。”宝城期货金融研究所所长程小勇接受记者采访时表示,从今年宏观层面和供给层面来看,商品市场走弱是必然趋势。很多大宗商品价格走势与工业品下游需求变化有很大关系。从需求方面来看,今年国内宏观层面支撑已经减弱。从供给方面看,今年冬季限产不再一刀切,供给力度相应增强。今年上半年,国内有色商品已经经历过下跌过程,而近期,受限产减弱问题及地产市场遇冷问题负荷影响,黑色系商品也必然要开启下跌过程。 他认为,本轮大宗商品价格下跌是周期拐头向下的体现,也是对前期利好刺激因素过度反应的修正。这一下跌过程会随着国机经济形式呈现缓慢下跌,不会出现断崖暴跌的情况。不过从目前全球经济形势来看,未来两年大宗商品市场都不会出现如同前两年一样爆发上涨的行情。 方正期货研报认为,市场对2019年经济悲观预期较为一致。随销售下滑,房地产投资存在高位回落风险,基建增速受制于地方政府债务问题回升空间有限,居民消费受杠杆上升的挤压,及贸易摩擦在四季度后对出口影响逐步显现,传统经济增长引擎面临全线走弱的压力。 徐阳也表示,展望下一阶段,2019年上半年大宗商品易跌难涨。 首先,供需矛盾边际弱化,需求大概率偏弱。此外,原油价格下行,通胀预期走弱,大宗的流动性溢价回落。所以从这几个方面的因素来看,大宗商品会面临一个易跌难涨的下行压力。 徐阳认为,当前总体政策上,稳增长为第一位。政府很有可能将明年经济增长率稳定在6%-6.5%。明年房地产投资、基建、制造业这三大需求虽然回落,但相对短期基本偏稳。预计相应政策力度也会大一些,包括减税、转向债发行、降准、降息。关于经济增速形态问题,市场普遍预期二季度是个底,不过个人认为这种观点过于乐观,可能呈现逐季下行,2020年压力也不小。
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